West_London

410

подписчиков

15

подписок

Универсальный человек новой эпохи. Студент, совмещающий учёбу с работой в банковской сфере, что даёт глубокое понимание финансов изнутри. Дисциплину и характер воспитывает спортом. Как инвестор смотрит на рынок трезво и системно, превращая знания в капитал.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

West_London
West_London

7 октября в 6:26

РАСЛЕДОВАНИЕ САМОЛЕТА Ну или почему мы пикируем вниз ? Сразу оговорюсь, это мое мнение, с моими расчетами. Ваши мысли я радостью послушаю в комментариях. Начнем с того, что бизнес не зарабатывает на проценты За 12 месяцев EBITDA группы — 82,3 млрд руб., начисленные проценты — 102,2 млрд. Покрытие — 0,81x. Но 53 млрд из EBITDA — неденежный эскроу-эффект (бухгалтерская выручка от льготной ставки). Без него EBITDA — 29,3 млрд, покрытие — 0,29x. Деньгами уплачено 46,4 млрд, остальное капитализируется. Долг без эскроу-покрытия — 217 млрд, а не 113, как нам показали в отчете. Компания делит долг на «проектный» (660,6 млрд) и «корпоративный» (112,7 млрд). Но внутри проектного спрятаны кредит на покупку МИЦ (38,4 млрд) и кредиты на землю и доли (65,5 млрд), не покрытые эскроу. Реальный долг без покрытия — 216,6 млрд, или 2,5x EBITDA. Весь чистый долг за вычетом денег на эскроу — 425 млрд, или 5,2x EBITDA. Эмитент — холдинг с 0,17 млрд на счетах Облигации выпускает ПАО ГК «Самолет». На 30 июня: денег — 0,17 млрд, кредиты и займы — 250,1 млрд, капитал — 11,1 млрд, вся выручка (8,6 млрд) — вознаграждение от дочек за поручительства. Выдано обеспечений на 1 443 млрд. За три года долг ПАО вырос со 102 до 250 млрд. У банков есть залоги на 268,5 млрд, у облигационеров — ничего. Капитал группы отрицательный без НМА(И так идем к МГКЛ, с его гудвилом) Кредиты группы выросли с 298 до 773 млрд за три года. Капитал — 23,0 млрд. В активах 35,5 млрд НМА. Без них капитал минус 12,5 млрд. Еще 35,5 млрд — отложенные налоговые активы. (В кратце, бухгалтерский трюк с кроликом) А давайте вспомним с чего же Самолет начал пикировать вниз ?) · 24.12.2025 — АКРА понизило рейтинг до A-(RU). · 05.05.2026 — технический дефолт по купонам трех выпусков (задержка на часы). · 10.08.2026 — фонд наследников Кенина продал 18% акций Fonte Capital за 4,2 млрд. · 28.08.2026 — отчетность: переговоры о реструктуризации, нарушение ковенанта на 3,0 млрд. · 14–16.09.2026 — Fonte продал почти весь пакет, до ~5%. Покупатели не раскрыты. · 28.09.2026 — погашение БО-П20: номинал в срок — только 269 руб. из 1000. Технический дефолт. (Самолет сказал: Я выплатил все с срок, просто деньги магическим образом в воздухе зависли) · После 28.09 — выпуски с погашением после января подешевели на 7–16 п.п. Ну давайте будем объективны, есть и плюсы. Банкам выгоднее достроить дома: Сбер (274,2 млрд) и ВТБ (85,9 млрд) — крупнейшие кредиторы. Облигации — лишь 9% долга (68 млрд из 773). Компания пока проходит платежи. Эскроу покрывают 61% проектных кредитов (338,8 млрд). Земельный банк — 372,6 млрд. Государство оставило «Самолет» подрядчиком изъятого «Квартала Марьино». Связанные стороны нарастили бумаги с 0,88 до 3,3 млрд. Снижение ставки уменьшит процентные платежи. Что против нашего Самолетика ? Две трети EBITDA — неденежный эффект. (Ох уж эти бухгалтера) Без покрытия вдвое больше заявленного.(МГКЛом пахнет) Капитал отрицательный без НМА. (Магия в студию)У эмитента 0,17 млрд при поручительствах на 1,44 трлн. Две задержки за полгода.(Лично, я морально 2 раза кое, что уронил) В 2027 году — до 59 млрд платежей, больше денежной EBITDA за год.(да скок можно магией заниматься) Займы связанным сторонам — 13,5 млрд, резерв вырос в 9 раз. ФНС подала на банкротство четырех проектных компаний. Семейная ипотека с 1 октября ужесточена — рынок новостроек может сократиться на 20%. Итог: На этом все, так же надеюсь на вашу поддержку, по самолету, если честно добавить, пока нечего. Каждый выбор делаем сам, лично я бы наверное рассмотрел ближайшие выпуски под выкуп, в долгосроке, слишком много рисков, которые для меня не оправданны, а так выбор делаем каждый сам. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊 $SMLT $RU000A10DCM3 $RU000A109874 $RU000A0JWYJ0 $RU000A1095L7 $RU000A10BW96 $RU000A10E6U4 $RU000A104JQ3 $RU000A107RZ0
Card image 1
15
16
West_London
West_London

29 сентября

Добрый вечер, мои дорогие читатели. Как вы понимаете, вокруг «Самолёта» сейчас появляется множество новостей — возможно, сомнительного качества. Меня удивляют крупные телеграм-каналы и некоторые новостные агентства. Сразу отвечу на вопрос о выплате. Они официально выплатили купон, сославшись на задержку. И тут, конечно, всем становится страшно за «Самолёт», в том числе и мне. Благо я из неё вышел; выводы делайте сами. Но я подкину вам немного пищи для размышлений. При всех имеющихся проблемах у «Самолёта» сохраняется доступ к банковской ликвидности. Согласно отчётности за первое полугодие 2026 года, эмитент имеет неиспользованные кредитные линии на сумму 519 млрд руб. Эта сумма выглядит внушительно на фоне публичного (облигационного) долга около 75 млрд руб. (ну, уже 72,5 млрд руб. с учётом того, что погасили). При этом банковский долг составляет почти 700 млрд руб. В общем, «Самолёт» может ещё очень долго крутить эту шарманку, перекредитовываясь по мере необходимости. По идее, вопрос, конечно, в условиях: кто конкретно, на каких основаниях и под какие гарантии им даст. Тема о том, чтобы «отстегнуть» держателей облигаций и реструктурировать облигационные выпуски, выглядит крайне неадекватной, к тому же крайне сложна в реализации и репутационно невыгодна, на мой взгляд. Все сейчас дружно ждут дефолта «Самолёта» по ближайшим погашениям, но это конечно вряд ли произойдет, тех.дефолты могут быть, но в дефолт не верю. Также прикреплю скриншоты каналов, которые при своих ресурсах ведут аналитику хуже меня. Ну, удачи им) Ну и еще скрин выплаты))) На самом деле ваши деньги, ваша ответственность) ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊 $SMLT $RU000A10DCM3 $RU000A109874 $RU000A0JWYJ0 $RU000A1095L7 $RU000A10BW96 $RU000A10E6U4 $RU000A104JQ3 $RU000A107RZ0
Card image 1
Card image 2
Card image 3
11
12
West_London
West_London

21 сентября

Как вы могли заметить рынок реагирует в последние время на все, и прям боиться рынка, как огня, в том БалтЛизе, Апри, и вот добрались до Полипласта. Ну что ж, давайте разбираться. Полипласт, в студию: И так, что же я нашел ?🤔 Выручка за два года взлетела в 3,6 раза — до 236 млрд, а маржа EBITDA 29%. Первое, что бросается в глаза — рост оплачен долгом. Стройка новых заводов съедает всё, свободный поток отрицательный третий год.(Не хорошей маркер, у МГКЛ, положительный, хи-хи) Незавершённое строительство — 219 млрд при 11 млрд ввода в работу за два с половиной года. Самое тревожное: 132 млрд долга короче года при 2,5 млрд денег. Компания сама пишет о «плановом дефиците ликвидности».(Не хорошей маркер, но далеко не критичный) Я пошёл смотреть, кто строит и по каким ценам. Генподрядчик — ООО «Спецхимстрой», зарегистрирован на площадке группы в Новомосковске. Выручка компании в 2025 году — 16 млрд, а чистая прибыль — всего 3 млн . Маржа 0,02%. Подрядчик, не зарабатывает, немного конечно сомнительно, но окей. Кто владеет Спецхимстроем ? Учредители: Владислав Табаков (51%) и Максим Ильин (49%) . Табаков — директор компании. Ильин — генеральный директор ООО «ПромТехноПарк», которое принадлежит самому Полипласту . То есть человек, управляющий структурой группы, владеет почти половиной генподрядчика. В МСФО эта связь не раскрыта как связанная сторона. Хотелось бы понять почему, но объяснений нет. Хотя вроде ну бумаге, его можно включить, но они это не делают. Аудиторское заключение Ещё деталь. Аудитор «Русаудит» дал мнение с оговоркой. Причина: компания отразила облигации с офертами в составе долгосрочного долга, а должна была — в краткосрочном. Разница — 2,9 млрд. Техническая оговорка, но для эмитента с рейтингом A — не нормально.(Не кретично) Расчёты со связанными сторонами, и тут у меня больше всего вопросов. В МСФО за 2025 год я нашёл странности. Авансы, полученные от связанных сторон, выросли с 454 млн до 14,4 млрд. Откуда же эти цифры ? Это авансы покупателей от связанных компаний. Компания объясняет это сделками обратной аренды, но кто владеет этим лизингом, наш слон, полипласт не называет. Что в итоге ?! Стройка настоящая — заводы запускают, численность растёт. Но схема с генподрядчиком и авансами вызывает вопросы, на которые у меня нет публичных ответов. Компания не раскрывает перечень проектов с суммами, не раскрывает «Спецхимстрой» как связанную сторону. Но все это в общей массе далеко не кретично, это нормально. Я искренни не вижу признаков дефолта. Банки кредитуют, рынок даёт деньги. Кстати, наш старый знакомый Газпромбанк, открыл как раз кредитные линии. Ну наш слон ей богу))) Рейтинг А подтвердили недавно, так что за данный эмитент спокоен. На это все) ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊 P.S С котиком на картинке все в порядке, просто он встал в 5 утра, чтобы сделать данный обзор. $RU000A10CTH9 $RU000A10BPN7 $RU000A10ECW0 $RU000A10CH11 $RU000A10ECX8 $RU000A10BU07 $RU000A10C8A4 $RU000A10F7V9 $RU000A10AEG7 $RU000A10B4J5 $RU000A10BFJ6 $RU000A10AYW2 $RU000A10DZK8
Card image 1
27
28
West_London
West_London

20 сентября

Знаете, этот пост хотелось бы посвятить немного иному. За время моего отсутствия вы могли заметить, что я не писал постов. Но сегодня речь пойдет о РИСКАХ. Как вы можете заметить, последние 4 дня биржу сильно лихорадит, и это видно абсолютно везде. Когда в «Балтийском лизинге» доходность 60%+ в самолете, когда АПРИ летит вниз, а тут еще и блогеры до «Полипласта» добрались, а ранее вышла статья от АВО по МГКЛ — всё выглядит так, будто на бирже можно потерять абсолютно всё. Будто риск не оправдан. Но давайте на минутку отойдем от рынка. Представим, что мы в гонке. По статистике, риск смерти в Формуле-1 составляет порядка 20%. И вот вы — гонщик, который не готов рисковать ни на процент больше. А если вы лихач, готовый поставить на кон всё? Будет ли риск оправдан? Порой, возможно, да. Но это 1 случай из 100, а возможно, и меньше. Шанс потерять себя в разы выше потенциальной победы. Но если вы рискнули всем и победили — вы на вершине. А если проиграете... Вряд ли кто-то будет помнить вас. Итак, вернемся на биржу. Многие люди берут огромные плечи, кредитные деньги и вкладывают сюда всё. Большинство таких историй заканчиваются печально, но мы хотим верить, что мы — тот самый 1%, который может обмануть рынок. Боюсь, это вовсе не так, и шанс потерять всё в разы выше. Я никого ни к чему не призываю, но прошу вас: подумайте, оправдывают ли риски вашу потенциальную доходность? ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊 $EUTR $RU000A10AHU1 $RU000A10C8H9 $RU000A10DB16 $RU000A10DB16 $SMLT $RU000A10BW96 $RU000A10BFX7 $RU000A10BPN7 $RU000A10CTH9 $MGKL $APRI $RU000A109551
14
15
West_London
West_London

14 сентября

Если честно, идея сделать данный пост появилось пару дней назад, и мне захотелось детально рассказать, почему Ozon, круче WB Триллион выручки на капитале 0,19%. Как Wildberries & Russ надувает пузырь на чужих деньгах 1 апреля 2026 года группа Wildberries & Russ отчиталась за 2025 год: оборот 6,1 трлн ₽, чистая прибыль 175 млрд ₽, «чистый долг к EBITDA не выше 2х». Выручку раскрывать отказались. И неудивительно. Есть вторая отчётность — РСБУ головного юрлица ООО «РВБ». Там картина компании, живущей в долг и не имеющей ни рубля собственной подушки: выручка 1,19 трлн ₽, чистая прибыль 55,3 млрд ₽, операционный поток минус 376,6 млрд ₽, собственный капитал 2,44 млрд ₽ при активах 1,3 трлн ₽. И фраза в пояснении: «Общество нарушило ряд ковенант». Прибыль есть, денег нет. 55,3 млрд ₽ чистой прибыли — бумага. Реально бизнес сжёг 376,6 млрд ₽ живых денег. Разрыв — 431,9 млрд ₽. В 2024-м минус был 30,2 млрд ₽, за год дыра выросла в 12,5 раза. Капитал выпотрошили. 0,19% баланса. Год назад было 178,6 млрд ₽. Участникам начислили 251,6 млрд ₽, внесли обратно 54,6 млрд ₽. Чистый вывод — 197 млрд ₽ при прибыли 55,3 млрд ₽. Вывели в 3,6 раза больше, чем заработали. Весь дивидендный кэш — 51,4 млрд ₽ — ушёл миноритарию (35%), мажоритарий не получил ничего. Долг — 830,5 млрд ₽, почти весь необеспеченный. 96,5% краткосрочный, залог — 1,7%. 796 млрд ₽ под плавающую ставку, хеджирования нет. Половина портфеля — «ключевая + max 10%». Главная арифметика. При полном годе проценты составят 180–195 млрд ₽ против прибыли от продаж 222,5 млрд ₽. То есть 81–88% заработанного уже обещано кредиторам. Остаётся 27–43 млрд ₽, а «прочие расходы» — 99 млрд ₽. Если бы долг провисел весь год, вместо прибыли был бы убыток. Каждый пункт ставки стоит 7,96 млрд ₽ — 14% годовой прибыли. Деньги уходят в туман. Дебиторка 691,7 млрд ₽, из них 309,6 млрд ₽ — нерасшифрованная «прочая», 422,1 млрд ₽ — долги связанных сторон. Резерв — 1,4% при оборачиваемости 213 дней. В «прочих расходах» — 53,3 млрд ₽ без объяснений. В «прочих платежах» — 489,6 млрд ₽, включая беспроцентные займы. Кому — не раскрыто. Обесценения нет нигде. Ни по НМА, ни по основным средствам, ни по капвложениям, ни по финансовым вложениям. Зато резерв под запасы — 36,7%. Логика избирательна. Ковенанты нарушены. Право требовать деньги у банков возникло 31 декабря 2025 года. Пока не пользуются, но кросс-дефолт есть почти во всех соглашениях. В аудиторском заключении об этом ни слова: мнение немодифицированное, ключевых вопросов аудита нет. И тут появляются, новые негативные факторы: 18 июля 2026 года логистические центры в Котовске и Электростали атакованы беспилотниками. Погибли семь человек, ущерб — 21,5–50 млрд ₽. Капитал головной компании — 2,44 млрд ₽. Ущерб больше его в 9–20 раз. Свободных денег — 63,4 млрд ₽ при обязательствах 1 255 млрд ₽. Возмещать ущерб нечем, кроме новых кредитов. Итог: Wildberries & Russ — не особо и прочная компания. Это конструкция без собственных амортизаторов. Держится на трёх внешних опорах: деньгах селлеров и покупателей (343,6 млрд ₽ бесплатно), готовности банков давать кредиты без залога (1,47 трлн ₽ за год) и снижении ключевой ставки. Своих источников устойчивости нет: капитал выпотрошен, операционный поток отрицательный, касса покрывает 5% обязательств. И вот тут уже трещат ковенанты. И немного про Russ: Как компания с выручкой, в 19 раз меньше WB смогло создать главную компанию, с долями 35% и 65%, в пользу WB. То есть 35% отдали, не понятно кому. Ладно. Есть еще и негативный новостной фон: кто нибудь знает, кто такие братья Мирзоян ? А один из них, Роберт, стал ее главным исполнительным директором, объеденной группы. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊 $OZON $MVID $RU000A10BFP3 $YDEX $SBER $SBERP $T $VTBR $MGNT $X5 $EUTR $RU000A10AHU1 $RU000A10C8H9
12
13
West_London
West_London

10 сентября

Я понимаю, что многих инвесторов волнует ситуация с МГКЛ, и данный пост будет достаточно разговорным. Надеюсь, услышим комментарии и от самой компании, в прочем я даже не сомневаюсь в них. 🏗️ ЧТО С АКТИВАМИ Гудвилл. МГКЛ купил ООО «Звезда» и поставил на баланс гудвилл на 764 млн рублей. Потом купил «Ломбард Аквамарин» — еще 973 млн рублей гудвилла. Это нормальная практика при покупке компаний, но важно понимать, что гудвилл — это не денежный актив. Если бизнес не оправдает ожиданий, его придется списать. Запасы для перепродажи выросли до 3,3 млрд рублей. Для ломбардного бизнеса это логично — товары на реализации. Главное, чтобы они конвертировались в кэш, а не зависли. 💰 ЧТО С ДОЛГОМ Долгу посвящено 4 страницы отчета. Ключевые моменты: · Банковского финансирования нет — компания финансируется через облигации. Для небольшого эмитента это стандартная ситуация, банки часто осторожничают с малым бизнесом. · Купоны по отдельным выпускам до 30% — высокая ставка, но в текущих условиях это не уникально. Компания платит за риск. 👏 ЧТО СДЕЛАЛ МЕНЕДЖМЕНТ МГКЛ объявил выкуп акций и облигаций. Это грамотный шаг. Комментарий генерального директора: «В период повышенной волатильности наших ценных бумаг мы приняли решение дополнительно защитить интересы инвесторов за счет выкупа облигаций и более активного выкупа акций в рамках уже утвержденного байбека. Сообщаем рынку заранее, чтобы обеспечить максимальную прозрачность» По итогам полугодия у компании достаточно ликвидности на счетах. Выкуп облигаций с рынка — практика нечастая, и это говорит о том, что менеджмент следит за ситуацией. ⚖️ ИТОГ МГКЛ — нормальная компания, которая растет через приобретения и активно работает с долговым рынком. Да, есть моменты, которые стоит держать в голове: гудвилл, запасы, высокая стоимость долга. Но это не повод для паники, а повод следить за отчетностью дальше. Что важно: · Следить за конвертацией запасов в кэш · Смотреть, как компания обслуживает облигации · Оценивать, оправдают ли приобретения вложенные средства Если у вас МГКЛ в портфеле — держите руку на пульсе, но истерику устраивать не стоит. Компания работает, платит, развивается. 👉 ВЫВОД: будьте внимательны, читайте отчеты, но не делайте поспешных выводов. МГКЛ — не Евротранс, и хоронить компанию рано. И давайте зададим компании вопросы ? 1. Прошу еще раз подсветить ситуацию с Гудвилом, есть ли какие-то конкретные действия, по урегулированию спора с АВО. Если есть, то как уже происходит данное урегулирование, прошу объяснить более детально. Так же, на бумаге еси убрать Гудвил, то капитал компании около нуля, вот тут хочу чтобы МГКЛ, еще раз подсветил все моменты, и дать разъяснения, так как на данный момент многие инвесторы переживают в связи последних событий с дефолтами. 2. Так же мы, как инвесторы в период большой волатильности и сильной просадке бумаг, хотим услышать более детально, как планируете выкупать акции и облигации. По номиналу, или же из стакана, тут прошу разъяснений, так как не видел публичных комментариев. Так же в какие сроки планируете начать. 3. Так же возможно от инвесторов будут дополнительные вопросы под моим постом, прошу на них тоже ответить в приоритетном порядке. Заранее благодарю МГКЛ, за обратную связь. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊 $MGKL $EUTR $RU000A10CHX1 $RU000A104XJ9 $RU000A107UB5 $RU000A108ZU2 $RU000A10ATC4 $MGKLCO1 $RU000A10C6U6 $RU000A106FW4 $MGKL1P1 $RU000A106MV2 $MGKL1P3
Card image 1
27
28
West_London
West_London

9 сентября

И так я знаю, что вам нравятся истории про ВДО: Оил ресурс, ЕвроТранс, Самолет и тд, список огромен, но сегодня хочу поделиться не менее интересным эмитентом. И так начинаем) Аренда у самого себя Всё производство «Центр-Резерв» арендует у «Интер-Импекса». Цена — ровно 25 млн в год, четыре года без индексации. Выручка арендатора — 1,5 млрд. Рыночной цены тут нет, это явно одна группа. Но эмитент пишет: «связанных сторон нет». При этом закладывает свою недвижимость за долги «Интер-Импекса» по налогам (32 млн). Полтора миллиарда из воздуха 😊 Вся подушка капитала — дооценка. 1 января 2024-го основные средства переоценили на +1,53 млрд. Здания подорожали в 17 раз: с 21,8 млн до 374,7 млн. Денег не поступило — просто цифра в балансе. Дооценка была за три недели до размещения БО-03 на 200 млн. Без неё долг/капитал был бы 0,83х, с ней — 0,35х. Капитал в 2,55 млрд, из которых 1,49 млрд — чья-то оценка. Я отмечу, именно чья-то) Аудитор умыл руки, ну или отмыл, пока до сих пор думаю. «Интерком-Аудит» подписал отчётность за 2025-й с оговоркой: не дали документы, подтверждающие справедливую стоимость основных средств. Он не отвечает за самую большую цифру баланса — за те самые полтора миллиарда, которые больше всего облигационного долга. Следы уходящих денег Прибыль 112 млн, поток −11 млн. Компания занимает под 42% годовых. Дебиторка «прочая» выросла за два года с 31 до 342 млн. Авансы поставщикам — с 29,8 до 194,5 млн. На 30 июня 2026-го дебиторка уже 755 млн. Куда уходят деньги — не раскрыто. Можно, конечно, предположить, что по аналогии с Оилом, но это тока пока предположения. Актив купили, не покупая В марте 2022-го СЛК купила у АСВ долги Газбанка (обанкротился в 2018-м) на 1,57 млрд за 497 млн — треть цены. Среди должников: «Интер-Импекс» (847 млн), комбикормовый завод (292 млн). Покупатель долга — компания, владевшая 25% эмитента. Директор СЛК — Ананьев. Учредитель — Ушамирский, бывший министр транспорта Самарской области. Дальше всё происходит в 2024-м за три месяца: — 1 января: дооценка на 1,5 млрд — 26 января: начало размещения облигаций на 200 млн — 9 февраля: Ананьев создаёт ФИИУП — 7 марта: размещение завершено — 25 марта: ФИИУП получает 100% «Интер-Импекса» — 26 апреля: СЛК выходит из капитала эмитента Кредитор становится собственником свинокомплекса. Затем АСВ-долг на 847 млн остаётся висеть над самим активом. Покупатель и поставщик в одном лице «Самарский комбикормовый завод» — крупнейший покупатель эмитента (384 млн, четверть выручки) и поставщик кормов. Деньги ходят по кругу. Собственный капитал завода — минус 687 млн. С февраля 2024-го его владелец — «Транслогистика», директор которой — всё тот же Ананьев. Кто за этим стоит ? Основатели-агрономы. Самый заметный — Неустроев, акционер, директор. Ну и другие лица: Ушамирский и его люди (Ананьев, Чернышев). Формально эмитентом владеют три «сотрудника на зарплате», но за ними, судя по всему, стоят старые хозяева. Весной 2024-го они разделили бизнес. Ушамирскому — всё железо: свинокомплекс (через ФИИУП), комбикормовый завод (через «Транслогистику»), права требования к активу. Старым владельцам — операционка и станок по выпуску облигаций. За три недели до раздела эмитент переоценил себя на 1,5 млрд и разместил облигации. Дальше — ещё три выпуска. Всего с розницы собрали 838 млн. Я уже не знаю, как так можно, но схема уже у всех одна, взяли в долг у инвесторов и ушли в закат, под разными предогами. Сухой остаток Держатели облигаций — кредиторы арендатора. Арендатор арендует за бесценок у связанной стороны, получает выручку на четверть от «своего» завода, выводит деньги через дебиторку и авансы, а его единственный крупный актив не подтверждается аудитором. Залогов нет. Надеюсь, такие обзоры ВДО, вам нравятся. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊 $RU000A107P47 $RU000A108B83 $RU000A10AHU1 $RU000A10C8H9 $RU000A10DB16 $EUTR $SGZH $SMLT $RU000A105492 $RU000A106R79 $RU000A10A4C1 $MGKL $RU000A10B354
Card image 1
42
43
West_London
West_London

7 сентября

Слово «возможность»: мой взгляд на доходы студента Сегодня хочу поговорить о слове «возможность». Многие авторы и инвесторы постоянно жалуются: как тяжело жить, как сложно инвестировать. Я же хочу рассмотреть этот вопрос на собственном примере — исключительно через призму своего видения. Итак, кто я? Я — студент, работник банка, инвестор и начинающий блогер. И в каждой из этих ролей я стараюсь находить возможности, а не причины для жалоб. Учеба Я учусь на третьем курсе экономического факультета. Какие возможности я здесь открыл? Во-первых, это знания и общение с людьми, которые всю жизнь связаны с экономикой. Во-вторых, это стипендия. Сейчас я получаю около 30 000 рублей в месяц — у меня три разные стипендии (рассказывал о них в прошлом посте). Кто-то скажет: «Это только для избранных». Отчасти так и есть. Но я не жалуюсь, а стараюсь выжимать из учебы максимум. Работа Лично я работаю в банке, и это дает мне серьезное преимущество. За время работы я стал лучше понимать внутреннюю кухню банковской системы. А главное — научился зарабатывать на банковских продуктах. Что я имею в виду: 1. Кэшбеки и скидки. Я всегда выбираю самые выгодные предложения банков. В среднем это приносит мне около 2 000 рублей в месяц, то есть ~24 000 рублей в год. 2. Кредитные карты. У меня есть карты с общим лимитом 500 000 рублей. Я кладу эти деньги на накопительный счет под процент. За год выходит около 47 000 рублей (с учетом капитализации). Для меня это еще одна возможность. 3. Вклады через Финуслуги. Я открыл для себя сервис Московской биржи — «Финуслуги». Там бывают вклады под 16–22% годовых. Например, если положить 75 000 рублей под 16%, за год выйдет около 13 000 рублей. 4. Зарплата. Конкретные цифры раскрывать не могу. Для примера возьму 170 000 рублей в месяц (это условная цифра, не точная). Блог Честно говоря, я начинающий блогер. И блог для меня — это тоже возможность заработка. Не буду скрывать: со временем я планирую его монетизировать. Есть идеи по платному каналу, автоследованию и другим форматам. Сейчас доход от блога — 0 рублей. Но я работаю над этим. Инвестиции Инвестиции — мое отдельное хобби. Сейчас в месяц я в среднем получаю около 49 000 рублей купонами. В портфеле порядка 52 эмитентов. Я инвестирую по большей части в облигации. И здесь тоже стараюсь искать плюсы: использую ИИС, программу долгосрочных сбережений, всегда ищу выгодные условия. Итог: сколько может зарабатывать студент? Мой главный посыл: ищите возможности везде и всегда. Ищите лазейки, пользуйтесь выгодами — и на этом можно зарабатывать. Теперь просто сложим цифры. Я понимаю, что плачу налоги и у меня есть траты, но пока считаем потенциальный доход до вычета расходов. Стипендия — 30 000 рублей в месяц. За год это 360 000 рублей. Кэшбеки дают примерно 24 000 рублей в год. Накопительные счета приносят еще 47 000 рублей в год. Вклад через Финуслуги добавляет 13 000 рублей. Блог пока приносит 0 рублей. Теперь основное. Зарплата. Возьмем условные 170 000 рублей в месяц. За год это 2 040 000 рублей. Инвестиции. Купоны приносят в среднем 49 000 рублей в месяц. За год — 588 000 рублей. Складываем всё вместе. За год мой потенциальный доход составляет примерно 3 072 000 рублей. Отмечу, это не единственные источники дохода, есть и другие, но сегодня их опустим И главное — я продолжаю искать новые возможности. Именно в этом, на мой взгляд, и заключается правильный подход. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊. $SBER $SBERP $LKOH $ROSN $T $VTBR $EUTR $RU000A108B83 $RU000A10AHU1 $RU000A10C8H9 $RU000A10DB16 $SGZH $SMLT
Card image 1
15
16
West_London
West_London

6 сентября

Знаете, я вот думаю в последнее время: многие обсуждают, куда вложить миллионы, но почти никто не говорит, как эти миллионы накопить. Я как студент нашел для себя интересный способ увеличить свои сбережения и инвестиции. Речь о стипендиях. Стипендия для студента — это прежде всего материальная поддержка, которая помогает покрывать повседневные расходы и сосредоточиться на учебе. Но если подойти к этому с умом, её роль в инвестициях может быть очень даже прямой. Недавно я начал получать сразу три стипендии. Делюсь тем, что узнал и где можно искать деньги. Мои текущие доходы (стипендиальный фонд): 1. Именная стипендия Правительства Москвы. В моих кругах её называют просто «стипендией Собянина». Составляет 6 500 рублей. Кстати, почти в каждом регионе есть аналогичные выплаты от губернаторов или мэров — тоже можно подавать. 2. Стипендия Ученого совета. Такая есть не во всех вузах, но в моем повезло. Думаю, что-то похожее существует и у вас, нужно просто подойти в деканат и спросить. У меня она составляет 8 000 рублей. Тоже неплохо! 3. Стипендия от банков. Тут мне повезло особенно. Сейчас я получаю стипендию от Альфа-Банка — 15 000 рублей. Но важно знать: свои программы для студентов есть у Т-Банка, Сбера и других. Нужно искать и пробовать. Итого на данный момент я получаю: 6 500 + 8 000 + 15 000 = 29 500 рублей в месяц. К чему я стремлюсь (следующая цель): Есть и более крупные выплаты, в которые я пока не вхожу, но очень хочу попасть. · Стипендия Президента РФ в 2026 году составляет 30 000 рублей в месяц. · Стипендия Правительства РФ — 20 000 рублей в месяц. Это две крутые цели, но, как говорится, всему свое время. Потенциальный максимум, если собрать всё: 29 500 (текущие) + 30 000 (Президента) + 20 000 (Правительства) = 79 500 рублей (правда, получить одновременно все — тот еще квест, но стремиться есть к чему). Итог: На самом деле я работающий студент. У меня есть зарплата, брокерский счет и ИИС. Теперь к этому добавилась и стипендия, которая отлично дополняет мои инвестиции. Можно, например, регулярно вкладывать эти деньги в облигации и получать дополнительный пассивный доход, либо покупать акции или другие активы, которые вам нравятся. Суть в том, что программ для получения денег студентами масса (социальные, по инвалидности, военные и т.д.). Я не призываю жить только на них, но почему бы не использовать эти возможности как топливо для своего капитала? Всем мира и добра, хорошего дня! ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊. $SBER $SBERP $T $LKOH $ROSN $EUTR $VTBR $TRNFP $SVCB $GAZP $MGKL $SMLT $OZON
Card image 1
24
25
West_London
West_London

3 сентября

Дорогие читатели моего канала, прошу прощение, что нет постов🙏 Сейчас, к сожалению, очень много дел навалилось. Как выйду в чуть свободный график, обязательно вновь буду радовать вас контентом 🫶
Card image 1
10
11
West_London
West_London

1 сентября

Всех поздравляю с 1 сентября! Инвесторы, да и все кто это читает. Искренние желаю, вашим детям, хорошего и успешного учебного года! Хорошего вам дня! 😊 А у меня в обзоре всеми любимый ЕвроТранс) Евротранс: финансовые результаты за полугодие — снижение выручки, отрицательная рентабельность, рост оборотного капитала и смена аудитора Ключевые показатели отчетного периода Выручка сократилась на 29%: оптовый сегмент показал падение на 30%, розничный (сеть АЗС) — на 15%. Валовая рентабельность составила 0,8% (по итогам предыдущего года — 7,8%). Операционная рентабельность: -0,7% (годом ранее — 7,2%). Чистая рентабельность: -7,4% (годом ранее — 1,8%). Совокупный убыток за период достиг 5,7 млрд руб. 👻 Аномалии в структуре активов и запасов Объем запасов снизился с 39,9 млрд до 31,2 млрд руб. Это выглядит нелогично: компании, располагавшие топливом в июне-июле, могли получить дополнительную маржу в опте, так как на этом сегменте не действовали ограничения ФАС. И тут снова чистое предположение, а почему запасов было на 39,9 млрд, но заправки не работали и были пусты ? Сейчас судя по отчету запасы снизились, но заправки периодично работают? Можно ли предположить, что запасы в отчете целиком и полностью нарисованы ? Ну выводы делает каждый сам, у меня свое мнение, у вас свое. Смена аудитора Ранее компанию обслуживал более крупный и известный аудитор — Б1. Я конечно, не на что не намекаю, но как вы думаете почему они решили сменить аудитора ?🤔 Рост оборотного капитала на фоне падения бизнеса Крайне важно: несмотря на сокращение объемов деятельности, валюта баланса не уменьшилась, а увеличилась. Вопрос, а как такое возможно ? Причем рост фиксируется как по сравнению с концом года, так и с аналогичным периодом 2025 года. Дебиторская задолженность (преимущественно оптовый сегмент) выросла до 34 млрд руб., несмотря на падение выручки. А хотите сказку расскажу, как повысить выручку и показать это все в отчетах 😇 Есть две компании: допустим Фьюел Менеджмент, и ЕвроТранс. И например ЕвроТранс отдает Фьюел менеджмент 100 литров бензина, а Фьюел менеджмент возвращает эти же 100 литров обратно. По факту, как было у ЕвроТранса 100 литров топливо, так и осталось, но выручка зато выросла! Я конечно, не говорю, что так оно и есть. Но может быть все) Кроме того, в балансе появились выданные авансы на сумму около 10 млрд рублей. Интересно только кому ? 😉 А главное, на что и зачем ? Ну ладно, на этом все) ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊 $EUTR $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A10BB75 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A1082G5 $RU000A108D81
28
29
West_London
West_London

31 августа

Разбирал, тут Энергонику, и прям очень много людей просят сделать разбор на Самолет, ну хорошо. Рад делать для вас контент! Приятного просмотра! Самолёт: жёсткая посадка, но не катастрофа Финансы Выручка упала на 31,3% г/г до 117,5 млрд руб. Валовая прибыль — минус 36,4% до 41,4 млрд, но рентабельность осталась на уровне 35%. Компания не демпингует. Скорр. EBITDA снизилась на 27,3% до 41,8 млрд, но рентабельность выросла до 36% (+2 п.п.) — издержки режутся эффективно. Компания становится эффективнее, а это явно плюс. Чистый убыток 22,3 млрд руб. — болезненно, но во многом это бумажная переоценка и процентные платежи, а не потеря активов. Проблемы у Самолета и в правду есть, отрицать смысла не вижу, но его уже хоронят, как 2 года, но он до сих пор есть. Рейтинга кстати А- хотя если честно, это мало о чем говорит. Но суть в том, что компания пока жива, и будет жить. На горизонте 6 месяцев дефолта не жду, далее надо будет анализировать новый годовой отчет. Рынок Спрос рухнул из-за сворачивания льготной ипотеки и высоких ставок. Но «Самолёт» продолжает строить и консолидирует оставшийся спрос, пока слабые конкуренты уходят. Прогноз продаж 700–800 тыс. кв. м на 2026 — консервативный, но реалистичный. При развороте ставки отложенный спрос может вернуться быстро. По хорошему Самолету ставку 12% вот тут можно ожить и чувствовать себя лучше на порядок. Долг Корпоративный долг снизился до 112,7 млрд руб. Чистый корп. долг / EBITDA = 0,94 — комфортно. С учётом проектного долга и эскроу нагрузка высокая, но проектный долг обеспечен активами. Покрытие эскроу 61% — слабое место, но ускорение распродаж остатков быстро улучшит этот показатель, главное продавать, то что уже построили, а не наращивать объем не проданных активов. Акционеры Продажа долей наследниками Кенина обрушила котировки, но зато сняла «навес» продавца. Осталось 1,68% — риск дальнейшего давления исчерпан. На низах могли зайти институционалы с долгосрочным интересом. Сценарий Не банкротство с обнулением, а санация: передача части активов и земли в залог банкам в счёт долга, данный вариант самый приемлемый, если надо повысить ликвидность. Это разгрузит баланс, оставив компактную безубыточную компанию. Банкам дефолт не нужен — им нужны живые проекты. Государство тоже не заинтересовано в обманутых дольщиках. Поэтому, нет смысла хранить самолет здесь и сейчас. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊. #акции #облигации #обзор #новичкам $SMLT $RU000A109874 $RU000A10DCM3 $RU000A0JWYJ0 $RU000A100QA0 $RU000A104JQ3 $RU000A107RZ0 $RU000A10BFX7 $RU000A10EQ83 $RU000A1095L7 $RU000A10BW96 $RU000A10CZA1 $RU000A10E6U4
Card image 1
43
44
West_London
West_London

31 августа

«Энергоника»: Что же это за компания ? P.S Ребята стремятся к Оилу и ЕвроТрансу. Витрина впечатляет: шесть лет на бирже, рейтинг BBB, статус резидента Сколково(Они не платят налоги). Открываем отчет за 2025 год и начинаем веселиться. Отчет за 2026 год, за первое полугодие еще интереснее😊 Аномальная маржа Выручка — 375,7 млн руб. EBITDA — 334,4 млн руб. Рентабельность по EBITDA — 89%. Для сравнения: У Сбера 24%, у Т-банка 28,5%. «Энергоника» меняет лампочки в бюджетных учреждениях. Лампочки с маржой наркокартеля. Проценты съедают бизнес При операционной прибыли 249 млн компания платит 239,4 млн процентов. Чистая прибыль — 15,6 млн рублей. Весь «супербизнес» работает как насос: деньги инвесторов втекают, деньги кредиторов вытекают. Денежный поток Операционный денежный поток — минус 224 млн рублей. Компания не генерирует деньги, а сжигает их. Живет за счет новых займов: в 2025 году привлекли 600 млн через облигации. Занять, чтобы выжить. Куда делись деньги? Оборудование в балансе выросло на 250 млн. Но в отчете о движении средств строка «платежи за приобретение оборудования» — пуста. Зато «платежи поставщикам за сырье и услуги» выросли на те же 242 млн. Капитальные затраты на треть миллиарда спрятаны в операционных расходах. Аудитор «ИНТЕРКОН» выдал немодифицированное заключение. 341 млн платежей не по той строке сочли несущественным. Действительно, все не существенно. Исход банков Долг — 1,32 млрд рублей. Банковские кредиты — 47 млн (3,6%). Облигации — 1,16 млрд (87,7%). Еще в начале 2024 года доля облигаций была 54%. Банки практически вышли из кейса. Для эмитента с EBITDA-маржой 89% это рекорд. Что такого разглядели банковские рисковики? Дебиторка: рост в 105 раз А давайте проведем эксперимент: Предположим, 249 млн дебиторки — некачественный актив. Показатели в таком случае Выручка 375,7 млн 126,7 млн EBITDA 334,4 млн 85,4 млн Проценты 239,4 млн 239,4 млн EBITDA / проценты 1,40x 0,36x Вместо прибыли — убыток 234 млн. Выручка вдвое меньше процентных расходов. Это не BBB-эмитент, а заемщик, который не может обслуживать долг, вопрос лишь сколько они еще смогут занимать, и как долго ?) Пирамидальная архитектура Объем выпусков: 2020 — 50 млн, 2021 — 100 млн, 2023 — 300 млн, 2025 — 600 млн. При отрицательном денежном потоке эта динамика имеет признаки долговой конструкции, устойчивость которой зависит от постоянного доступа к новым деньгам инвесторов. Банки уже ушли. Если занять на бирже станет невозможно — конструкция рухнет. Вывод: «Энергоника» — занимает деньги по аналогии с Оилом, а долговая конструкция с признаками архитектуры ЕвроТранса. EBITDA не генерирует денег, банки ушли, дебиторка сомнительна, на балансе — сельхозка(Это сюр) по цене в сто раз выше кадастра. Рейтинг BBB — не гарантия, а декорация, по факту при пересмотре думаю укатают ниже пункта на 2 ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊. $RU000A10DBS2 $RU000A106R79 $RU000A105492 $RU000A10A4C1 $RU000A10BNK8 $RU000A108B83 $RU000A10AHU1 $RU000A10C8H9 $RU000A10DB16 $SBER $SBERP $T $EUTR
Card image 1
40
41
West_London
West_London

30 августа

Обычно обзорю, компании дефолтники, но сегодня обратный случай, тот кто претендуют на повышения рейтинга! Здесь, для меня заложена перспектива! Общая картина Компания «АдвансТрак» работает на рынке чуть больше года. Её профиль — лизинг грузовой техники для частных перевозчиков, тех самых, у кого одна фура, а не автопарк на сотни машин. Бренд «Трак Радар» среди дальнобойщиков хорошо узнаваем. Юридически фирма принадлежит Наталье Позвонковой, она же генеральный директор. Но реальный контроль, у Валерия Муратова — ему принадлежит 73,4% в «Трак Радаре» и «Системе ГрузоВИГ». В числе совладельцев также Святослав Вильде, владелец логистической платформы (9,5%), и структура Транскапиталбанка (7,5%). Состав партнеров внушает уважение. Глава 1. Необычная арифметика При выручке 730 млн рублей за 2025 год компания показала чистую прибыль 1,77 млрд — в два с половиной раза больше. Выглядит странно, но объяснение есть. В строке «Прочие доходы» отражено 2,15 млрд рублей, которых годом ранее практически не было (1 млн). Как поясняет сам эмитент, это результат дисконтирования обязательств по договору поставки с отсрочкой. Речь идет о крупной сделке с китайским DongFeng: тысяча тягачей в беспроцентную рассрочку на два года. Платить нужно только после передачи машины в лизинг, есть возможность вернуть технику без санкций. Бухгалтерская логика такова: беспроцентный долг на 8,6 млрд сегодня «стоит» дешевле, чем аналогичный с рыночной ставкой. Разницу записывают в доходы сразу. Но это не живые деньги — операционный поток за год минус 627 млн. И этот «плюс» временный: в ближайшие два года дисконт будет разворачиваться в расходы, съедая будущую прибыль. Ключевой вопрос — успеет ли компания раздать технику в лизинг. Глава 2. Капитал: две реальности По РСБУ капитал на конец 2025 года — 2,08 млрд рублей. Но если убрать эффект дисконтирования, картина меняется. Ранняя МСФО (январь–февраль 2026) показывала около 0,65 млрд. В июле компания признала тот же дисконтный доход и в МСФО — капитал подскочил до 12 млрд. Банковские кредиты 1.2 млрд + Облигационный долг 1,65 млрд. Глава 3. Что реально радует ЧИЛ — чистые инвестиции в лизинг, то есть объем уже работающих договоров, — за четыре месяца вырос вдвое: с 2 млрд на конец 2025 года до 6.1 млрд к июлю 2026-го. Новых контрактов с начала года подписали на 2 млрд. Просрочка свыше 90 дней — 1,4%, изъятой и не пересданной техники — 3%. Для лизингового бизнеса это здоровые показатели. Долговая нагрузка умеренная: банк плюс облигации — около 2,65 млрд, причем деньги длинные, ближайшие оферты — 2028 год. Работа с проблемными клиентами поставлена грамотно: технику забирают за 30 дней (GPS, глушилки, ГБР) и быстро пересдают. Правда, расторгается 30–40% договоров — низкий уровень дефолтов во многом следствие оперативной пересдачи, а не идеальной дисциплины плательщиков. Поручитель «Трак Радар» выглядит крепко: выручка за 2025 год — 682 млн, чистая прибыль — 485 млн, капитал — 842 млн. И отдельный плюс — прозрачность: ежемесячная МСФО, операционные отчеты, презентации, аудированная РСБУ. Для ВДО это редкость. Глава 4. Что вызывает вопросы Концентрация предельная: один поставщик (DongFeng), одна модель (DFH4180), один сегмент. При этом рынок лизинга грузовиков в РФ, по данным «Эксперт РА», в 2025 году сократился на 63% в части нового бизнеса. Денежный поток отрицательный — компания в фазе активного роста, дают надежду на разворот, но подтверждения пока нет. Структура группы не достроена. Облигации выпускает юрлицо, формально на 100% принадлежащее Позвонковой и еще не связанное с прибыльным ядром. Обещано объединение под «АО Тракрадар экосистема» к концу полугодия, но сроки могут сдвинуться. Пока инвесторы опираются на поручительства «Трак Радара» и «Системы ГрузоВИГ». Второй выпуск облигаций размещен под 24% — дорогое фондирование при тонком капитале. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊 $RU000A10FKU4 $RU000A10DG78 $RU000A10ECA6 $RU000A10DTU0
Card image 1
16
17
West_London
West_London

29 августа

Если честно, такой обзор достаточно большой, и требует много времени и внимание. Сегодня разберу всю структуру АФК. А кто же вообще входит в АФК ? Биннофарм, Степь, Эталон, Сегежа, Ситроникс, Космос Отель Групп, Озон, МТС, Медси Данные компании, все входят в холдинг. ⚠️ АФК «Система»: Точка невозврата или системный риск? На российском долговом рынке назревает ситуация, которую нельзя игнорировать. Финансовое положение АФК «Система» (AFKS) стало настолько тяжелым, что проблемы одного эмитента рискуют перерасти в полноценный кризис всего сектора корпоративных облигаций. На бумаге капитализация холдинга составляет всего 70,3 млрд ₽ (7,3₽ за акцию) при огромной выручке в 1,355 трлн ₽. Однако операционная прибыль (198,5 млрд ₽) не спасает ситуацию: скорректированный чистый убыток за последние 12 месяцев достиг 203,7 млрд ₽. Это не просто «бумажные» потери — это реальная нехватка денег на фоне гигантского долга. Долговая стена: Консолидированный чистый долг составляет 1,427 трлн ₽. При этом корпоративному центру необходимо погасить 81% из 330,5 млрд ₽ собственного долга уже в 2026–2027 годах. Инструментов для спасения всё меньше: пакет Ozon уже ушёл в залог ВТБ. Если раньше надежды возлагались на снижение ключевой ставки ЦБ, то теперь этот сценарий откладывается. Без экстренной допэмиссии на 100–200 млрд или господдержки «чуда» не произойдет. Если ситуация выйдет из-под контроля, рынок корпоративных облигаций ждет мощный шок. 💊 Биннофарм: Операционный рост против долговой ямы Отчетность «Биннофарм» Позитив: EBITDA выросла на 26,4% (до 3,6 млрд ₽), операционная прибыль — на 42,5%, валовая маржа поднялась до 55,1%. Несмотря на это, чистый убыток остался на уровне 0,9 млрд ₽. Операционный денежный поток отрицательный (минус 1,1 млрд), а с учетом инвестиций дефицит составил 3,4 млрд, который закрыли новыми займами. Без АФК, жить не сможет. 📶 МТС: Спасательный круг для «Системы» МТС остается единственным по-настоящему стабильным активом холдинга, генерирующим денежный поток. Но он все равно в минусе 😊 Сильные результаты: Выручка выросла на 11,8% (414,7 млрд ₽), OIBDA — на 17%. Чистая прибыль выросла в 9,6 раза, однако львиную долю дала разовая продажа башенного бизнеса. Структурный ход: Компания продала вышки, списав 80 млрд долга, но взяв на себя 72 млрд новых лизинговых обязательств. Суть в снижении стоимости обслуживания долга (экономия более 15 млрд ₽ в год). Нагрузка: Чистый долг / OIBDA комфортный — 1,6x. МТС — это дойная корова, дивиденды от которой идут на латание дыр в других активах «Системы». Пока МТС платит, холдинг держится. Ну и еще намекаю, что скорее будет дальше див.политика. 🏠 Эталон: Ставки душат девелопмент Операционный поток улучшился за счет сворачивания стройки, но прибыли всё равно не хватает, чтобы перекрыть процентные расходы. Пока ключевая ставка высока, «Эталон» останется под давлением, и реальных драйверов для роста акций нет. Без АФК не выживет. 🌲 Сегежа: Ходячий мертвец из Пиратов карибского моря. Чистый долг вырос до 77 млрд ₽, несмотря на допэмиссию. Компания не зарабатывает даже на проценты. Единственная надежда — резкая девальвация рубля, которая поддержит экспорт. Компании понизили рейтинг, без поддержки АФК Сегежа обречена. 💰Озон: Компания сильно страдает из-за ударов по складам. Котировки укатали, ну оно и понятно. Реальный масштаб пока неясен. Как бизнес компания классная, отчеты сюда специально не привожу, ибо не ясен размер потерь. Она в залоге у ВТБ, благо на кредитную линию не влияет от банка, поэтому тут просто бизнес как разменная монета. 💪Медси: Прибыльный бизнес, генерит СДП, хорошая бизнес модель, но во всей структуре копейки. 🔥Ситроникс: убыточен, без АФК не жилец. ⬆️Космос Отель Групп: убыточен, без АФК к Сегеже. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем канале! 😊 $AFKS $MTSS $SGZH $ETLN $OZON $RU000A105YB1 $RU000A106K27 $RU000A107E81 $RU000A10B3Q2 $RU000A10AS28 $RU000A10EG28 $RU000A10BZT3 $RU000A1043Z7
Card image 1
18
19